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央行恋上“花样放水” 这次可能还是MLF

2014-11-14 01:32| 发布者: 蜚语| 查看: 409| 评论: 0|原作者: 蜚语

摘要: 央行又再“放水”？昨日，有媒体报道称，多位市场人士证实，央行将向江苏和浙江等省份城市商业银行进行中期借贷便利操作(MLF)，这笔规模百亿级的信贷支持利率在3.5%，要求定向投放于小微企业。此 ...

来源：新快报

央行又再“放水”？昨日，有媒体报道称，多位市场人士证实，央行将向江苏和浙江等省份城市商业银行进行中期借贷便利操作(MLF)，这笔规模百亿级的信贷支持利率在3.5%，要求定向投放于小微企业。此前央行在《三季度货币政策执行报告》中表明，在9月和10月，央行已经通过MLF投放共7695亿元。而央行昨日继续在公开市场实施正回购，央行已连续5周实现零投放。分析认为，央行借助常备借贷便利和中期借贷便利工具释放流动性或成常态。

A

市场称“花样放水”将成为常态

目前消息称，已确认有浙江的银行获得了该笔需要有抵押品担保的资金。但同时也有部分银行放弃了这一选择，机构认为主要是因为存贷比及风险偏好度的原因。知情人士称，央行为城商行提供资金旨在支持对小企业的放贷。最终的资金规模还未决定，但有望达到数百亿元。央行要求城商行提供质押品，但央行还未决定最终使用何种工具来注入资金。

与此同时，央行创新性地搭配使用了短期流动性调节工具（SLO）适时进行双向调节，创设和开展中期借贷便利（MLF）操作。这些操作在一定程度上实现了定向宽松的调节。

昨日，央行公告，在公开市场延续了200亿元14天期正回购操作，中标利率也维持在3.40%。这是10月9日14天期正回购中标利率从3.50%下调至3.40%以来，连续第10次相同操作。由于本周11月11日、13日分别有200亿元正回购到期，所以本周公开市场实现零投放，这也是公开市场连续5周实现零投放，显示央行在公开市场延续温和对冲策略。

回顾今年以来，央行在公开市场进行了不同期限的正回购操作，同时三次对14天期正回购利率下调操作，旨在降低市场上的资金成本意图明显。有市场人士认为，央行借助常设借贷便利(SLF)及MLF释放流动性，将成为常态，如同每周二、四公开市场的正逆回购操作，换言之，“花样放水将成常态”。在先后创设SLF和MLF等货币政策工具之后，接近央行的人士透露，央行不排除实施新货币政策工具。

B

央行忌讳全面降息降准？

11月6日，央行发布了《三季度货币政策执行报告》（以下简称《报告》），证实9月和10月，通过中期借贷便利（MLF）向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率为3.5%。《报告》表示，根据货币市场流动性总体情况，第三季度人民银行未开展常备借贷便利操作（SLF），常备借贷便利余额保持为0。

央行称，总体来看，在外汇占款渠道投放基础货币出现阶段性放缓的情况下，MLF起到了补充流动性缺口的作用，有利于保持中性适度的流动性水平。虽然央行对于未来的货币政策调控依然态度谨慎，但近期公布的一系列经济数据，再次加重了市场有关降息的预期。

民生证券研究认为，从三季度货币政策执行报告来看，央行对全面降准、降息仍有所忌讳，年内似乎并无降准、降息之意。定向宽松和创新货币政策工具仍是未来主要着力点，未来可能采取的操作包括急需推行PSL、MLF等定向工具，下调PSL、MLF利率，不排除推出更长期限的流动性宽松工具的可能。

交通银行金融研究中心此前发布的宏观经济预测报告显示，预计公开市场操作仍将以保持市场流动性平稳充裕为主要目的，定向宽松政策可能继续实施。总体上看，货币市场总体平稳，市场利率维持在平稳较低的水平。

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在8家提供优惠利率的银行中，5家中资银行最看重客户资质，其折扣均面向优质客户；3家外资银行均对贷款额度有严格规定，其通常以一定的贷款额为准线来划分利率优惠程度，贷款额和优惠力度成正比。

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