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美元与风险资产牛市能否共存?

2014-9-24 19:59| 发布者: 思齐| 查看: 354| 评论: 0|原作者: 思齐

摘要: 来源:华尔街见闻 美元指数高歌猛进,资本市场诚惶诚恐。 英国《金融时报》认为,美元的动向十分重要,因为它反映出主要发达经济体货币政策即将开始分化。同时,距离结束持续多年的超级宽松时代也更近了一步。
来源:华尔街见闻

美元指数高歌猛进,资本市场诚惶诚恐。

英国《金融时报》认为,美元的动向十分重要,因为它反映出主要发达经济体货币政策即将开始分化。同时,距离结束持续多年的超级宽松时代也更近了一步。

摩根士丹利在最新的研报中试图解答,美元牛市与风险资产牛市能否共存:

美元走强被广泛地视为资本市场的一大风险因素。然而近期的市场表现显示,投资者试图同时推高美元和风险资产。

这种情形是否可以长存?若以史为鉴,该投行认为不能:

历史上,美元和美国两年期利率同时走高时,股票和企业债表现通常都向好。只有当美元走强而两年期利率下行时(即市场显现“风险厌恶”特征),风险资产的回报率才是糟糕。

换言之,股票可以承受美元和短期利率走高,如果这是由经济基本面改善所推动。

不过,摩根士丹利指出,即便如此,也应该具体市场具体分析:

新兴市场资产(价格)已经见顶,并且可能进一步下跌。与此同时,因美元回流而导致流动性下降,高收益率资产恐怕也会面临一番价格上的颠簸。

由于疲弱的欧元区和日元将刺激企业营收增长,相较于美股,选择日股和欧股可能是更为明智之举。

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