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财经随笔:阿根廷债务违约或促国际债务体系变革

2014-9-10 02:10| 发布者: 思齐| 查看: 93| 评论: 0|原作者: 思齐

摘要: 新华网布宜诺斯艾利斯9月9日电(记者叶书宏 赵燕燕)第68届联合国大会9日通过决议,决定通过政府间谈判进程,为主权债务重组进程拟定一个多边法律框架,以改善国际金融体系。阿根廷总统克里斯蒂娜为此专门发表 ...
来源:新华网

新华网布宜诺斯艾利斯9月9日电(记者叶书宏 赵燕燕)第68届联合国大会9日通过决议,决定通过政府间谈判进程,为主权债务重组进程拟定一个多边法律框架,以改善国际金融体系。阿根廷总统克里斯蒂娜为此专门发表讲话,认为这是阿根廷等国在国家债务重组问题上多年力争所取得的进展。

该项提案的要点在于,为未来的主权债务契约引入“集体诉讼条款”,即当主权国家发生债务违约的时候,如果绝大多数债权人(通常在70%左右)同意接受债务重组,那么不愿意接受重组的债权人应当服从多数债权人的决定。当天动议表决共获得124票支持、11票反对,41票弃权。

阿根廷似乎注定要成为推动国际债务体系变革的“先驱”。这个南美多债国家曾在1956年宣布债务违约,但是因债权机构太多无法进行双边谈判,进而推动了国际债务协调机构的诞生,也就是后来的巴黎俱乐部。这次,同样陷入“债务违约”的阿根廷可能引发另一次国际债务重组机制的变革。

2001年阿根廷爆发金融危机并陷入债务违约,此后分别在2005年和2010年对千亿外债进行重组,约92%债权人接受了折价高达70%的重组,但仍有8%的“钉子户”要求全额还债。一些被称为“秃鹫基金”的对冲基金机构借机低价购入钉子户手中的原始债券并通过司法途经寻求全额回报。阿根廷当年债务重组地选在美国,所以必须接受美国司法管辖。

去年12月,美国纽约联邦法官格里塞根据“债权平等原则”判定,阿根廷必须全额偿还“秃鹫基金”13.3亿美元违约债务。经多次上诉,今年6月美国最高法院最终裁决维持原判。阿根廷方面则拒绝执行判决并照常通过美国纽约梅隆银行账户向重组债权人还本付息。最近一笔5.39亿美元的到期利息转账被法官冻结,致使阿根廷陷入“选择性债务违约”。

阿根廷政府认为,法官仅仅顾及不到2%的“秃鹫基金”的投机收益,而阻止一个有偿付能力的主权国家履行还债义务,进而损害92%的重组债权人合法权益,这是无法接受的。另外,如果满足“秃鹫基金”的要求,根据“未来权益声索条款”,所有债权人都会要求相同待遇,由此导致的债务规模将高达千亿美元,之前两次债务重组取得的成果也将化为乌有。

很多专家学者就此案可能对国际债务体系造成的系统性风险给予了评价。诺贝尔经济学家得主、美国经济学家斯蒂格利茨力挺阿根廷政府说,美国法官做出的是个“糟糕的判决”,一旦形成判例,那么将破坏未来债务危机协商重组的可能性,这对发展中国家和全球金融体系来说都是个坏消息,也是主权债务重组国际机制的倒退。

斯蒂格利茨对阿根廷提出的构建主权国家债务重组国际司法框架的建议表示支持。他在接受阿根廷媒体采访时认为,债务重组对于处于困境的私人企业和主权国家都很重要,当前各国都有公司破产法,但是在国际层面这一块仍是空白。斯蒂格利茨提到他在担任联合国专家委员会主席时曾力推构建主权债务重组的国际机制,当时的动议遭到了美国的反对。

自80年代拉美多国陷入债务危机以来,国际社会逐渐对发展中国家特别是重债穷国可能无力还债的现实达成基本共识并提出很多解决方案,例如贝克计划、布雷迪计划、债券与股权互换协议以及债务直接减免计划等等。值得一提的是,国际货币基金组织曾在2001年提出过“主权债务重组机制”,其中包括约束少数债权人的行动,为债务国重组提供一种法律上的保护,同样遭到了美国的反对。

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